光伏财产链代价进入下跌通道

黑眼圈の雨

昨日，infoLink 公布代价，光伏财产链代价大幅下跌。来看看，进入 12 月份以来，代价跌了多少，如下图所示。
根据转化为单 W 代价下跌幅度来看，利润丧失在硅料、硅片环节！电池片通报代价，利润临时留住。组件是否会截流利润？从 infoLink 公布代价来看，确实留住了不少利润。但是留意，这个代价是均匀代价，现实上组件在售卖和招标过程中，代价差别较大，不能单纯从均匀代价来推断组件会留住利润。



我在 2022 年 8 月份的文章《再看通威股份》，就分析过财产链供需形势，得出 2022Q4 财产链供给将出现宽松，随后将出现过剩的结论。下面再复盘一下，2023 年装机需求假设 340GW，按照 1.2 的容配比，组件需求大概 410GW！财产链供需形势如下图所示。



硅料：2023 年底将非常惨烈，预计代价会跌到 100 元 /Kg 以下，通威，大全，新特等会丧失大部门利润。由于跌的代价满是利润。而且从产能来看，预计将来 3 年乃至更长时间，不会有转机。
硅片：说了许多次了，硅片学习曲线扩散，如今许多厂商都会拉棒和切片技能了，隆基的上风再被不停缩小。2022 年硅片依然赢利，是由于长单锁定硅料，但是很多硅片厂无法开工，而可以或许顺遂完成代价传导。2023 年以后，硅料不紧缺，过剩产能将开足马力生产，届时压力将非常大。
大尺寸电池：现在来看，唯一有上风的环节！产能相比最小。2023 年利润会减弱，但是降落幅度，相比于上游两个环节，会更小。
组件环节：不能看产能，得看渠道，贩卖环境。但是现在通威大肆进入，引发招标端的代价战，竞争不确定性较大。
我早在 2021 年 6 月份，就在文章《通威的时机》内里说：通威的时机在于做组件。从现在来看，通威也确实公布了大规模组件项目，将来将在盐城，南通，合肥等地大规模上组件。从这件事儿，可看出光伏财产链竞争的本质：握住组件渠道，上游举行技能迭代！因此，将来光伏行业惨烈的竞争中，组件龙头会处于上风职位。技能迭代来看，硅料有技能迭代（颗粒硅），电池片有技能迭代，分别为 TOPcon 和 HJT。我看好电池片的技能迭代，将来在财产链过剩环境下，电池环节有超额收益，从大尺寸到新技能。
各个企业的利润环境就不推演了，有爱好可以参考之前的文章推演逻辑，以及上图的行情供需形势，本身做一做推演。
/xz